Ryan, şehir efsanelerini araştıran ve bu konuyu işleyen popüler bir internet dizisi çeken bir grup lise mezununa katılır. Grup, farklı şehirlerde duydukları ilginç ve korkutucu hikayeleri belgeliyor, ancak Ryan’ın bu işe katılmasının ardında çok daha kişisel bir sebep bulunmaktadır: Birkaç ay önce kaybolan kız kardeşinin gizemli kayboluşu. Ryan, kardeşinin kaybolmasının ardında, bu grup tarafından keşfedilen ölümcül bir oyun olan Asansör Oyunu'nun olduğunu düşünmektedir.

Asansör Oyunu, bir dizi tehlikeli adımı takip ederek, oyuncusunun korkunç ve doğaüstü varlıklarla karşılaşmasına yol açan bir ritüeldir. Grubun bir üyesinin, bu oyunu oynayarak kız kardeşinin kaybolmasına sebep olduğuna inanarak, Ryan, onları yeniden oyunu oynamaya ikna eder. Aslında, Ryan’ın amacı, bu korkunç oyunun sırrını çözmek ve kardeşinin kayboluşunu anlamak için, onun kaybolduğu anı tekrar yaşamak ve oyunun tehlikeli sınırlarını yeniden zorlamaktır.

Grup, yeniden Asansör Oyunu'nu oynamaya karar verdiğinde, farkında olmadıkları bir şey vardır: Bu tehlikeli oyun, geçmişte yaşanan korkunç olayları yeniden tetikleyebilir. Oyunu oynarken, farkında olmadan Beşinci Kattaki Kadın'ı uyandırırlar. Bu, oyunun ve şehre dair gizemli bir figürdür ve onun uyanmasıyla işler korkunç bir hal alır. Beşinci Kattaki Kadın, geçmişin kaybolan ruhlarıyla bağlantılıdır ve her şey, yalnızca kaybolmuş bir kız kardeşi değil, aynı zamanda geçmişte gizlenen karanlık sırları da ortaya çıkarmaya başlar.

Ryan ve grup, bir yandan oyunun korkutucu etkileriyle başa çıkmaya çalışırken, bir yandan da gerçekle yüzleşmeye zorlanırlar. Her adımda, Asansör Oyunu’nun korkunç gücü onları daha da derinlere çeker, ve her biri, kaybolanların ardındaki karanlık sırrı çözmek için kendi korkuları ve geçmişleriyle yüzleşmek zorunda kalır.